【沪镍】：供应收缩及利润亏损，形成底部支撑

印尼方面，据Mysteel资讯，由于厄尔尼诺现象影响，印尼莫罗瓦利镍工业园可能因干旱供水受限而减产30‑40%；需注意的是，印尼镍冶炼产能以煤炭火力发电为主，依赖水力发电的产能占比较小，因此建议理性看待该则减产消息。

镍矿价格方面，1.6%品味印尼镍矿价格较上周跌1.63至65.14美元/湿吨。

中间品方面，MHP的钴、镍折扣系数继续走弱，亏损状态下已出现减产。

供需方面，精炼镍需求缺乏起色但供应边际收缩，近两周社会库存略有去化。

综合而言，印尼莫罗瓦利园区减产影响可能相对有限，供应收缩及利润亏损状态下，短期镍价底部支撑犹存但缺乏明显上行驱动，密切关注印尼端扰动、库存变化及美国CPI数据，主力合约主要运行参考12.5-13.1万元/吨。

【不锈钢】：镍铁成本下移，库存压力不改

印尼方面，据Mysteel资讯，由于厄尔尼诺现象影响，印尼莫罗瓦利镍工业园可能因干旱供水受限而减产30‑40%。但需注意的是，印尼镍冶炼产能以煤炭火力发电为主，依赖水力发电的产能占比较小，因此建议理性看待该则减产消息。

镍铁方面，由于印尼镍铁到货增加及钢厂压价，镍铁价格下跌。

据Mysteel资讯，9月3日华南某钢厂以1110元/镍到厂采购数千吨。铬铁方面，现货市场主流价格为7850-7950元/50基吨。

供应方面，据Mysteel统计，9月不锈钢厂粗钢计划排产361.73万吨，月环比减少3.31%，同比增加5.56%。

需求方面， “金九银十”传统需求旺季预期暂未显现，市场交投氛围不足，库存消化困难。

综合而言，库存消化困难叠加镍铁采购价格下跌，不锈钢基本面走弱，而印尼莫罗瓦利园区减产消息或对盘面有一定支撑作用，短期期价可能震荡承压，关注印尼减产情况、美联储加息预期变化，主力合约主要运行区间参考13600-14300元/吨。