在降息100个基点后，美联储主席鲍威尔表示，政策仍然是限制性的，即使通胀仍然居高不下，他们也只会更久地“维持”政策约束。这表明，美联储倾向于降息至接近中性水平，但在6月之前不太可能有任何变化。

美联储暗示，在夏季之前进一步降息几乎不可能

回顾1月份美联储决定维持利率不变后的新闻发布会，经济活动和劳动力市场被描述为“稳健”，而通胀仍“有所升高”。在这方面，美联储主席鲍威尔认为就业市场“不是重大通胀压力的来源”，而且由于“长期通胀预期似乎仍得到很好的锚定”，他们似乎对当前的货币政策立场感到放松。他确实表示，在降息100个基点之后，“我们的政策立场现在明显没有那么严格了”，鉴于经济表现良好，“我们不需要急于调整我们的政策立场”。

他们仍然倾向于再次降息，措辞是“我们知道，过快或过多地减少政策约束可能会阻碍通胀方面的进展。与此同时，减少政策约束过慢或过少可能会过度削弱经济活动和就业。”此外，“如果经济保持强劲，通胀不会持续向2%的方向发展，我们可以更久地维持政策约束。”没有提到改变方向和加息！

鲍威尔主席被问及贸易政策和关税问题，但他只是说，自由贸易的理由合乎逻辑，但如果其他大国不遵守规则，自由贸易就会失败。尽管如此，他补充说，对贸易政策发表评论并不是美联储的职责，他们只能对自己看到的经济数据做出反应。

2025年下半年仍有可能降息两次

不过，数据流并没有确定的路径来决定他们是否以及何时进一步降息。他们去年12月的最新预测，认为今年两次明年两次是未来最有可能的路径。

特朗普总统的宽松监管和低税收政策，加上移民管制和关税威胁，可能会使经济增长和通胀进一步上升，这表明6月份之前降息的可能性几乎没有。我们预计，今年下半年将有两次降息，不过就业创造和工资压力降温，再加上住房通胀走软，有助于部分抵消可能征收关税的影响。这应该会让美联储有空间继续让货币政策向中性方向靠拢。